□漫话

　　近半公司粉饰报表价值投资如何形成

　　股市有风险，投资须谨慎——这是监管部门对投资者讲得最多的一句话，也被作为股市投资的首条原则告知和提醒投资者。

　　但是，对股民来说，风险显然不只来自于投资的不确定性和投资者本人的盲目性，更来自于上市公司的制假造假。商务部研究院日前发布的“2012年中国非金融上市公司财务安全分析报告”显示，截至2012年第三季度，在1689家样本上市公司中，有823家公司存在不同程度的粉饰财务报表嫌疑，占全部样本上市公司的48.73%。

　　近半公司粉饰报表，使财务信息存在虚假成分——这样的股市，岂能没有风险？投资者在这样的环境下投资，岂有不亏之理？事实也是如此，即便在经历了2006年、2007年那轮疯狂上涨，仍有八成以上的投资者是“亏损户”，股市的生态环境也就可想而知了。

　　只是，有关上市公司粉饰报表、提供和发布虚假信息的问题，并不是到现在才被发现，而是一直没有人去好好地治一治、管一管，更没有采取强有力的措施去杜绝类似现象再次发生。这一点，从相当比重的上市公司在上市以后业绩变脸就可见一斑。更重要的是，面对那些已经将虚假现象暴露得相当彻底、相当明显的上市公司，管理层也是一忍再忍，不痛下杀手，也足见中国股市出现近半公司粉饰财务报表的现象是必然的。

　　新一届证监会管理层虽然加大了治劣的力度，出台了一系列制度和法规，旨在对诸如提供和发布虚假信息的公司予以严厉制裁，但是，由于在操作和具体执行上的患得患失，使得很多新制度、新法规未能产生明显效果。以退市制度为例，一些已经烂得不能再烂的ST公司，竟然还能通过粉饰报表、编造业绩等手段，继续在股市上活命。明为“过渡”，实为纵容。如果对这样的公司当断不断，又岂能不反受其害？中国股市又岂能不劣币称霸、良币靠边呢？

　　管理层一再强调引导投资者树立价值投资理念，营造中国股市的价值投资氛围，但如果上市公司粉饰报表的问题不解决好，被虚假数据蒙蔽、误导的投资者又如何能够做到价值投资呢？

　　□谭浩俊(江苏公务员)